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意大利中小企业股权众筹开闸

2016-12-18 04:30:00 零壹财经 

  据报道,意大利国会最新通过的2017年预算法案(Stability Law 2017)允许全体中小企业通过股权众筹平台融资。

  早在2013年7月意大利就已经成为世界上第一个通过众筹法规的国家。然而,规定设置的过于严格,致使搭建股权众筹平台几乎是不可能的事。实际上,这一市场在2015年的估值约为160万欧元,与相邻的法国同类市场近5000万欧元的估值相比微乎其微。

  行业发展的最大制约因素是一份文件。这份文件规定,只有“创新性初创公司”(Innovative Startups)才能通过股权众筹平台募集资金。同时,文件对“创新性”做了界定——只有在例如研发经费、雇用的研究人员数量等方面达到要求的年轻企业,才算作“创新性”公司。幸而这一标准在实施18个月之后的2015年1月,从“创新性初创公司”拓宽到包含所有“创新性中小企业”(Innovative SMEs)(比如,理念相同而经营时间长度不同的公司)。

  然而,限制放宽之后,该文件的应用范围依然狭窄。2015年4月穆迪副总裁 Monica Curti 表示:“全体370万家中小企业中,只有7000家有可能达到新规则的要求。”随后立法机构又于2016年3月实施了第三次拓展,将投资基金(investment funds)纳入可以通过股权众筹平台融资的机构。根据2016年11月通过的新修订的众筹法,所有意大利的中小企业终于都能通过众筹的方式融资了。 许多从业者为这项调整的产生进行了很长时间的呼求。与许多欧洲国家的经济情况相同,意大利的经济很大程度上也依赖中小企业的发展。股权众筹长久以来被吹捧为有效的融资方式,在英国、法国和德国等市场的影响力也已彰显。 然而,尽管法律上已作出调整——该法案也具备扭转意大利众筹行业现状的潜力——其他未改动的要求和规定依然有可能阻碍这一市场的繁荣。例如,一项规定强制要求募集项目截止时,筹款人必须至少持有“合格投资人(qualified investor)”提供资金总数的5%,同时要求单笔投资金额不高于500欧元、零售投资人一年的投资上限为1000欧元。其中,“合格投资人”包括天使投资人(business angels)和投资基金等。

  国外媒体援引股权众筹平台 WeAreStarting 创始人 CarloAllevi 的话:“新通过的2017预算法案让意大利拥有了世界上最先进的有关股权众筹的法律,为商业项目的落成提供便捷、安全和有效的途径。”该文章同时提到,有分析人士认为,从鼓励创新性生态成长和发展的角度来说,2017预算法案可以说是“欧洲最先进的法律”。

(责任编辑:孙立欣 HF017)
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